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财经分析疫情下的市场博弈论李灵修

2020-03-03

  正在外围市集调剂近一周后,A股沪综指周五终於迎来久违的大跌,这也粉碎了大盘节后相接反弹的“不败神话”。此刻大师的疑义并非“市集为什麼会大跌”,而是“为什麼会正在这个时分点大跌”。真相眼下邦内零确诊省份填补,各地复工率也稳步升高,既然正在疫情不开朗之际,资金尚且倔强做众,没起因正在战疫获胜正在望时缴枪认输麼。

  回首来看,A股本轮反弹逻辑更众是确立正在活动性仰慕的根本上,资金正在“经济拉长下滑”与“央妈放水维稳”之间做情绪博弈。原本这也并非内地市集独有,客岁美联储的降息操作亦有被美股裹挟之嫌,而特朗普的推特正在个中起到推波助澜的功用。投资者心裏也懂得,如若“央妈”能够放水救市,资金不会流入实体经济而是转向股市,活动性过剩预期是股市上扬的重要支柱。

  当然,市集对於反弹也有其他场合的说辞,不少剖释师将眼下的行情与SARS做比力,可谓是一成不变。彼时,SARS助推内地互联网工业,万分是电商焕发生长;当疫情事后,餐饮、文观光业亦迎来报仇式消费反弹。但要晓畅03年的经济处境与现正在天差地别,SARS病毒与新冠肺炎更是不行同语。十七年前内地影响较大的地域只是是广州与北京,而今次疫情使得湖北封省、天下经济煞停,经济耗费不是一个数目级。

  从目前披露的开工率、发电量、铁道运输量、都邑拥堵指数等一系列高频数据看,2月份经济萎缩或达两位数,以至会拖累一季度GDP增速倒退。再看复工情景,界限以上企业职工到岗率相对乐观,但中小企则面临重重挑衅,现金流垂危凸显。固然邦度主张赐与信贷支柱,但银行本是“好天送伞、雨天收伞”的生意,中小企的坏帐危急更是不行渺视。

  踏入3月,跟着各项经济数据接踵发布,留给市集情绪博弈的时分窗口已然不众了。毕竟上,A股迟於外围市集大跌,并非是资金的后知后觉。数据显示,北上资金本周相接五日淨流出,沪深两市合计流出104.78亿元。看来灵巧钱早就闻到危急的气息了。

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